尿素6月报：用肥旺季接近尾声尿素反弹后将继续下跌

  5月国内尿素现货市场行情报价在供应大幅回升叠加需求持续乏力延续大幅下挫走势。

  进入5月份，尿素供应持续增加，而需求进入季节性淡季，价格整体承压大幅下行，跌幅逐步扩大。一方面，5月份，煤炭进入传统季节性消费淡季，煤价持续弱势下跌，晋城无烟块煤跌至1368元/吨，阳泉无烟块煤跌至1146元/吨，榆林5800无烟沫煤跌至785元/吨附近，尿素价格虽然持续下跌，但公司制作利润持续高位运行，固定床生产利润在200元/吨以上的历史高位，水煤浆生产利润400元/吨以上，气流床生产利润300元/吨以上，在丰厚利润的驱使下，尿素开工率大幅度的提高，5月初日均产量增加至17万吨的历史高位，截止5月底，隆众统计的尿素日均产量增加至17的历史高位，国内供应大增，同时部分新增产能陆续释放，供应宽松；另一方面，进入5月份，国际尿素价格连续低位徘徊，美湾价格反弹后再次大幅度下滑，印标结果进一步加剧国际市场局面，出口倒挂严重，港口货源回流国内，同时部分企业有进口尿素预期，打压国内市场情绪，而农业需求基本结束，追肥接近尾声，复合肥厂成品库存高位，销售受阻，原料采购大幅度减少，加之地产恢复缓慢，胶合板厂开工率持续走低，三聚氰胺生产不温不火，整体需求慢慢地处于“真空期”。在供应持续增加需求不断减少背景下，尿素价格呈现下跌趋势，近期跌幅持续扩大。截至5月31日，交割区厂库低端报价参考2020-2050元/吨；山东临沂市场行情报价参考2100元/吨，较4月末下跌300元/吨左右。

  5月期货盘面走势单边下跌走势，主力合约09合约一路下跌，5月份，煤价大跌，带动煤化工市场情绪整体低迷，尿素期货做为空配标的大幅度下滑，同时尿素供应逐步创三年新高，而需求持续疲软，加之随着出口持续倒挂，供应大幅度的增加而需求急剧减少的大格局背景下，期货跌幅开始走扩。截至5月30日收盘，尿素主力09合约收于1681元/吨，较上月末下跌310元/吨，跌幅15%，厂库基差为400元/吨。

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